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3.打开工具.在"设置DD新消息提醒"里.前两个选项"设置"和"连接软件"均勾选"开启"(好多人就是这一步忘记做了)
近日,药明康德披露2025年第三季度报告,公司前三季度实现营业收入328.57亿元,同比增长18.61%;净利润120.76亿元,同比大幅增长84.84%。表面亮眼的业绩背后,却隐藏着利润结构依赖非经常性收益、国内业务增长乏力、研发投入收缩等多重风险。 利润高增背后:超四成靠“副业”,可持续性存疑 尽管药明康德净利润增速高达84.84%,但其中非经常性损益贡献达25.53亿元,主要来自出售旗下联营企业股权收益。扣除这部分后,扣非净利润增速降至42.51%,不仅显著低于净利润增速,也落后于凯莱英、康龙化成等同行业公司。 在CXO行业,企业通过股权投资获取收益并不罕见,但药明康德非经常性收益占净利润比例超过四成,反映出主营业务盈利能力相对疲软。若公司不能将投资收益占比控制在合理范围,其估值逻辑可能从“研发服务龙头”向“半PE半VC”模式偏移,影响市场对其持续盈利能力的判断。 增长结构失衡:国内业务近乎零增长,地缘风险加剧 分区域看,药明康德前三季度来自中国客户的收入仅微增0.5%,几乎陷入停滞;而美国客户收入增长31.9%,欧洲增长13.5%。公司增长高度依赖海外市场,尤其是美国市场。 当前地缘政治环境不确定性加剧,若美国《生物安全法案》等相关政策落地,可能限制药明康德与美方在基因数据等领域的合作,导致订单流失。尽管客户大规模转向印度、东南亚的现象尚未成势,但供应链多元化趋势已初现端倪。过度依赖单一海外市场,使公司暴露在政策变动与外需波动双重风险之下。 业务与财务双压:部分板块疲软,研发投入不增反降 除了区域结构问题,药明康德内部业务板块表现分化明显。化学业务与TIDES业务增长强劲,但测试业务收入同比基本持平,其他业务下降超10%。板块增长不均衡,可能影响公司整体抗风险能力。 值得警惕的是,公司前三季度研发费用同比下降13.46%,在创新驱动的医药行业,研发投入收缩可能影响长期竞争力。同时,财务压力上升:财务费用由去年同期的净收益转为支出1.91亿元,短期借款较2024年底激增324.9%,债务结构压力凸显。 结语:能否回归主业、破解增长瓶颈? 药明康德站在十字路口:是继续依靠股权出售等非经常性收益装饰报表,还是扎实提升主营业务竞争力和盈利质量?是在地缘波动中被动应对,还是主动拓展国内市场、优化客户结构?在研发投入收缩、财务成本上升的背景下,公司能否持续支撑其创新服务能力,推动后期项目高效转化,将直接影响其长期价值与市场信任。 本文结合AI工具生成
4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭"(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口。
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